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    利空壓制 塑料將進一步下探

    2018-02-05 08:56:43 和訊網  期貨日報 周濤

      利空壓制

    近期,塑料價格走勢偏弱,上周收出5根陰線,運行重心逐步下移。后期來看,受利空因素壓制,價格將持續走低。

      近期,塑料價格走勢偏弱,上周收出5根陰線,運行重心逐步下移。后期來看,受利空因素壓制,價格將持續走低。

    圖為塑料現貨、期貨價格及基差走勢

      圖為塑料現貨、期貨價格及基差走勢

      原油走跌預期強烈

      自去年11月30日歐佩克達成減產協議以來,市場供需結構進一步改善,疊加美元指數連續走低,原油價格逐步走高,Brent主力合約一度突破70美元/桶大關。

      然而,今年1月底,基本面明顯走弱,原油價格短期下跌不可避免。其一,美國原油產量大幅增加,而需求進入季節性淡季。據EIA的統計,1月26日當周,美國商用原油庫存增加677.6萬桶,結束了此前連降10周的趨勢。其二,CFTC非商業凈多持倉量已經達到歷史高位,需要警惕突如其來的反轉造成的價格回落。其三,美元指數自底部回升,而從歷史數據看,美元指數與原油價格的負相關性在2012—2017年達到0.94。

      基本面供強需弱

      除了長期停車的蘭州石化6萬噸/年的全密度裝置和上海石化(600688,股吧)10萬噸/年的裝置外,只有中原石化6萬噸/年的MTO全密度裝置和中天合創12萬噸/年的高壓裝置開車時間待定。1月的聚乙烯裝置平均開工負荷達到96.3%,高于去年同期的90.6%,2月裝置檢修不多,預計開工負荷維持高位。

      此外,去年11月開始,進口量大幅增長,今年1—2月的進口量有望保持高位。由于春節因素的存在,2月的到港時間會集中在中上旬。綜合生產和進口,塑料供應相對充足。

      1月,農膜價格變動幅度不大,地膜月均主流價格在10162元/噸,平均價格環比上漲52元/噸,同比下跌2.99%。從農膜生產來看,訂單減少,下游廠商剛需采購,而且農膜行業一般是以銷定產,企業儲備農膜成品有限。春節期間,大部分農膜廠家會停工,包裝膜開工負荷會從50%降到10%,需求端對塑料的支撐減弱。

      市場存在累庫風險

      1月底,石化庫存略有回升,社會庫存也在增加,主要集中在貿易商手中。社會庫存上升是對目前供需矛盾的反映。短期內,到港量增加,下游需求跟進緩慢,累庫不可避免。

      后市預測

      受原油基本面轉弱及美元階段性企穩的影響,原油價格存回調需求,塑料很可能跟跌。另外,市場供應充足,而需求季節性下滑,后期庫存勢必抬升;谝陨吓袛,塑料價格恐繼續下跌。

     。ㄗ髡邌挝唬褐性谪洠

    (責任編輯:陳姍 HF072)
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