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    資管新規落地 期貨資管發展前景看好

    2019-01-02 09:12:39 和訊網  期貨日報周曉雅

      2018年資管行業迎來統一監管標準,在嚴監管態勢不變和國內股市持續低迷等因素的作用下,國內資管行業一路走來并不平靜。期貨資管作為其中的一員,2018年的表現也不盡如人意,盡管不少期貨公司的目標是“保穩就好”,但實際上,期貨資管業務整體規模仍在下滑,全年管理規模下降超過30%。

      雖然談到資管業務的開展情況,各家期貨公司高管不約而同地感慨不容易,但隨著期貨市場的不斷擴容以及期貨公司轉型發展的成果初現,他們仍對未來期貨資管抱有信心。2018年10月22日,《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》及其配套細則(以下統稱資管新規)發布實施。展望2019年,期貨資管行業將在新規的指導下加快轉型,一些在商品和衍生品上擁有較好自主管理能力的期貨公司,或在與商業銀行理財子公司的合作中再次迎來大發展機會。

      嚴監管下資管規模下滑明顯

      2018年期貨資管運作情況如何?從期貨公司資管業務管理規?,雖然2018年6月至8月管理規模有回暖跡象,但仍處在下滑趨勢中。中基協最新數據顯示,截至2018年11月底,證券期貨經營機構私募資管業務管理資產規模合計23.38萬億元,其中,期貨公司資管業務管理資產規模1429億元。與2017年年末相比,2018年期貨公司資管業務規模整體縮減超過30%!半S著分級產品陸續到期,銀行委外和一些金融機構的資金不再投資,公司資管規模從最高的三十四億元下滑到數億元!币患移谪浌举Y管負責人對期貨日報記者說。

      期貨日報記者對中基協“期貨公司資管產品備案信息公示”中2018年(截至12月14日)完成備案的期貨公司資管產品進行了統計整理。據初步統計,2018年,95家期貨公司(含期貨公司資管子公司)共備案510只資管產品,設立規模139.42億元,單只產品平均規模2733.74萬元,而2017年全年期貨公司共備案1601只資管產品。

      從整個行業看,期貨公司資管收入漲跌互現。此前,記者梳理掛牌新三板期貨公司半年報發現,雖然有4家公司資管業務收入同比下滑,但也不乏“黑馬”,海航、邁科、創元等期貨公司資管收入大幅增長。作為行業龍頭,永安期貨2018年三季度財報顯示,資管收入為636.11萬元,遠超2017年同期水平。

      實際上,對于期貨資管規模的下滑,不少期貨公司高管表示,這與資管行業嚴監管環境有密切的關系!2018年確實是期貨公司資管業務發展比較困難的一年,受資管行業整體監管趨嚴的影響,短時間內期貨資管難有大的發展!敝行牌谪浛偨浝矸脚d如是說。

      為規范金融機構資產管理業務,2018年4月27日,中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局聯合印發《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》。與此同時,各地方證監局也陸續開展轄區內期貨經營機構抽查、自查、專項檢查等各類檢查工作。從各地方證監局已公布的對期貨公司責令改正監管措施的決定來看,資管業務成為主要整改對象。

      廣發期貨董事長趙桂萍認為,受資管新規的影響,各家期貨公司都在規范自身資管業務、梳理產品線,雖然有個別公司資管業務收入增長,但行業整體難有亮點。

      “2018年資管環境不樂觀,資管新規下半年落地,因此期貨資管在各個方面都進展很慢!比疬_期貨(博客,微博)董事長林志斌向期貨日報記者表示,資管新規落地前,期貨資管產品設計、成立、發售都受到了較大影響,期貨資管行業產品發售速度放緩。

      在林志斌看來,股市波動加劇,令許多公募和私募產品2018年收益較差,使得市場對資管產品的認購熱情大幅下降!暗兔缘氖袌鍪雇顿Y者信心受到打擊,無論投向一級或二級市場都難有好的收益。從國內資管產品收益情況看,CTA策略可能是唯一實現正收益的!绷种颈笳f。

      轉型的關鍵是打造核心競爭力

      雖然大多數期貨公司資管規模出現下滑,但大家都在積極轉型,對未來期貨資管行業發展并不悲觀。

      “由于以前有一部分資管通道業務,近年公司的資管規模是下降的。按照資管新規的要求,期貨資管要逐步向主動管理轉型,我們對此是有信心的!毙潞谪浂麻L馬文勝表示,通過近幾年培養和引進人才,公司資管主動管理能力日益增強,資管團隊也逐步成熟,這將是公司2019年資管業務的主要發力點。

      趙桂萍認為,從近兩年期貨資管行業總體轉型的情況看,專業人才隊伍并不穩定!盁o論是團隊建設還是投資能力提升,期貨資管都需要時間。一些成熟的資管人才容易流失,轉向證券、基金等資管機構!彼J為,穩固現有人才隊伍是期貨公司資管業務2019年的工作重心之一。

      方興則認為,在培養投研隊伍的同時,產品營銷能力也是期貨公司向主動管理轉型過程中需要強化的,“可以通過與銀行等金融機構合作,拓展營銷渠道”。

      除自主管理外,與外部投顧或金融機構合作也是期貨資管的轉型方向。馬文勝表示,目前公司已發掘一批在CTA策略方面具有競爭力的私募機構,隨著期貨市場品種的完善和容量的擴張,相信上述兩種期貨資管轉型方向都有較好的發展空間。

      趙桂萍也表示,聚焦商品期貨市場,在CTA上發力,更有利于發揮期貨公司自身優勢!盁o論證券投資還是固收投資,都不是期貨公司的長項,也難以形成競爭力。商品期貨資管也不應盲目追求規模,而要注重產品表現和業績,打造精品資管!彼f。

      在財富管理規范發展的大背景下,林志斌看好期貨資管的市場發展潛力,“從期貨公司主要業務板塊看,期貨公司只有在資管和風險管理等創新業務方面發揮特色,才能在市場中實現差異化競爭,瑞達期貨將立足資產管理業務,以此作為著力點尋求突破,反哺經紀業務”。

      值得一提的是,隨著2018年年底銀保監會發布實施《商業銀行理財子公司管理辦法》,預計2019年將迎來更多商業銀行理財子公司。這些公司成立初期,或在期貨類資產投資管理方面有欠缺,一些在商品及金融衍生品上擁有較強自主管理能力的期貨公司,將迎來與商業銀行理財子公司合作的大好機會。

    (責任編輯:陳姍 HF072)
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